朱林瑶：低调的产业与资本双面手

　　倘若不是因借壳上市而浮出水面，朱林瑶或许至今仍在媒体的视野之外。作为国内最大的香料香精生产商—华宝集团的单一股东，朱林瑶从不接受过媒体采访，其留给外界的仅仅是富豪榜发布时只言片语的模糊介绍。然而深入分析后发现，朱林瑶是产业和资本运作的双面手。

　　产业运作:双管齐下，打造国内最大的香料香精生产企业

　　华宝集团主营香料香精的研发、生产和销售，具体产品包括烟用香精、食用香精和日化香精三大类。目前，华宝集团已跻身国内最大的香料香精生产商之列，在上海、云南、广东、江苏和山东等地设有生产基地，并在上海、云南、广东、德国设有研发中心。资料显示，华宝集团从业时间并不算长且无任何专业背景，那么是何原因使其快速发展的呢？研究发现，双管齐下是华宝集团制胜的法宝，一是与卷烟厂开展股权合作促进烟用香精的发展，二是开展并购活动进入并做大食用香精和日化香精业务。

　　股权合作促进烟用香精业务发展

　　烟用香精是华宝集团营收的主要贡献者，约占总营收的90%。华宝集团最早于1996年成立华宝上海，开始涉足烟用香精市场，短短十年之内，即发展成为国内最大的烟用香精生产商，这与其对烟用香精市场的判断密不可分。

　　烟用香精业务面对的客户均为财大气粗的卷烟企业，而正是卷烟企业自身的特点或发展趋势，构成了烟用香精市场的特殊性。一方面，作为国家税收重要来源的卷烟企业，其盈利水平普遍较高，但受体制的约束，卷烟企业尚存在诸侯割据的局面，且均游弋在资本市场之外，因此，各大卷烟企业对于成本控制的压力或冲动并不强烈。另一方面，随着科普及禁烟运动的兴起，卷烟企业试图通过扩大产能的方式做大做强企业这一路径存在各种障碍，因此，将产业链向上延伸、扩大营收渠道，如控制烟草生产基地、自建烟包印刷厂等，就成为各大卷烟企业扩张的主要取向。因而，如果烟用香精企业仅仅采取纯市场化的竞争手段，如提升技术水平或降低生产成本等，经营效果往往会大打折扣。

　　出于这一判断，华宝集团适时改变原有的“为大客户直接提供产品和调香技术、为客户提供全方位的技术解决方案”的营销模式，进而采取与卷烟企业开展股权合作、合资设立香料香精生产企业的模式。

　　2001年7月，华宝集团与红塔集团合资设立云南天宏，华宝集团持股60%，云南红塔集团持股40%。目前，云南天宏成为红塔集团旗下各香烟品牌所用香精的主要供应商。2003年2月，华宝集团与颐中集团合资设立青岛华宝，华宝集团持股70%，颐中集团持股30%。目前，青岛华宝已成为颐中集团旗下哈德门等香烟品牌香精的主要供应商。2005年8月，华宝集团收购广州华芳51%的权益，剩余49%由中国烟草总公司广东省公司持有。

　　通过与卷烟企业建立起紧密的合作伙伴关系，华宝集团不仅在行业内构建起一道竞争的壁垒，而且短时间内完成了对环渤海、华东、华南和西南的战略布局，有效地构建起全国服务网络，并促进销售规模的扩大。截至2007年3月31日的财年中，华宝集团烟用香精营收90051万港元，较上年增长32%。

　　通过并购进入并做大食用香精和日化香精业务

　　食用香精和日化香精是华宝集团今后拓展的主要方向。在成立的前几年内，烟用香精是华宝集团的唯一业务，在烟用香精业务发展到一定规模之后，适当丰富产品结构才被提升议事日程。一则，烟用香精市场与香烟市场休戚相关，香烟市场的低成长性决定了烟用香精业务在今后不可能高速成长；二则，随着居民生活水平的提高，市场对食用香精和日化香精的需求日益增加，市场容量巨大。

　　资料显示，2004年以前，食用香精和日化香精业务对华宝集团营收的贡献为零，而2006财年这两项业务的营收达到11228万港元，2007财年上半年更达到83473万港元，环比增长63%。而这一增长主要来源于并购带来的业务规模扩张。

　　2004年4月，华宝集团与上海孔雀香精香料有限公司合资组建华宝孔雀，正式进入食用和日化香精香料领域。随后，华宝集团收购上海孔雀所持股份，全资拥有华宝孔雀，并将国内食用香精知名品牌“孔雀”收入囊中。2005年1月，华宝集团收购威海麦福绿色产业科技有限公司20%的权益，并将其更名为威海华元。目前，麦福环球有限公司和威海绿色产业科技有限公司各持有威海华元40%股权。

　　华宝集团能够在股权合作和并购业务中频频得手，有其行业内领先的技术水平做后盾。华宝集团的技术优势源于华宝上海技术中心。华宝上海成立伊始，就设立宝华上海技术中心，该中心不仅配备了具有国际先进水平的科研仪器设备，还建立了一支由国内外专家和资深调香师、应用工程师组成的科技人才队伍，从而为华宝集团构建起以香精香料研究为主的综合性技术平台。目前，该技术中心已成为国内香精香料行业唯一的国家认定技术中心。

　　值得一提的是，与“双管”齐下配套的是华宝“大客户、大品牌”的策略。烟用香精业务的前10大客户中有8家是目前烟草行业的10大卷烟企业(表1)，且前10大客户贡献了超过80%的烟用香精销售收入；食用香精重点客户为法国达能、太太乐食品、雨润、维维等。

　　据财报等资料显示，华宝集团今后的战略侧重点是，通过并购进一步巩固公司在烟用香精市场的战略地位，进一步做强做大食用和日化香精业务，并且向上游香料原材料市场拓展。
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