巴菲特到底錯在哪裡

2009年03月09日09:55  

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  巴菲特這次“栽了”,也“認栽”。但隻要是真正信服並密切關注和研究巴菲特投資風格及理論的細心投資者,就不難理解,在這次百年不遇的金融危機面前,巴菲特所犯下的某些投資失誤其實也並非偶然。

  恰恰就在這次巴菲特承認(在去年)出現重大投資失誤之前的兩個月,由中華工商聯合出版社引進的《巴菲特也會錯》(Even Buffett Isn't Perfect)正式在國內出版發行。這本書的作者瓦罕·簡吉恩,是福布斯投資人顧問中心副總裁及執行董事,巴菲特最親密的合作伙伴,可以說是最了解巴菲特的人。他從不同視角展示了這位當今最有影響力、最成功的投資者,並對巴菲特的投資風格做出了客觀的評價和尖刻的批評,尤其剖析了巴菲特的投資缺陷:總是過久地持有股票,不喜歡輕易賣掉手中的股票。書中很多內容,巴菲特自己都並不願意公開,因為它推翻了人們對巴菲特的眾多迷思,以及他那“固若磐石”的投資風格。

  與坊間大多數有關巴菲特的書不同,本書可能會讓我們對某些定見做出修正。

  巴菲特是出了名的長線投資忠實信奉者,他喜歡投資價值型股票,喜歡投資他所熟悉的行業,比如保險行業。對於不熟悉的行業他是堅決不會涉及。他不喜歡跟風,且偏愛經營業務簡單的公司,即使是在20世紀90年代,極度飆升的科技股,也絲毫引不起他的興趣,因為對於他來說,那些是復雜的、看不清的產業。巴菲特的管理風格非比尋常,喜歡收購擁有優秀管理者的優秀公司,讓他們自行管理,不過多干預。

  巴菲特是集中投資的擁護者。巴菲特豐厚的個人財產要歸功於集中投資。他所在的公司伯克希爾·哈薩韋就是一家徹底的集中型投資公司。然而,巴菲特和其他的一些投資專家卻建議大家採取分散的投資策略。對於巴菲特來說,股東的利益是必須極度重視的。自伯克希爾公司成立以來,巴菲特便與伯克希爾就畫上了等號,巴菲特為股東創造了巨額的收益。雖說我們很難對他的已有財產和過往記錄提出異議,但是巴菲特的方法並不是唯一的,也不總是最好的投資方法。

  巴菲特畢竟並不是神,面對2008年下半年來愈演愈烈的全球金融風暴,越來越多的懷疑、苦惱折磨著絕大多數投資者的身心。巴菲特2008年大手筆進入股市,結果卻是280億美元的抄底資金遭腰斬。巴菲特在最近兩年致股東的信中都承認,他的一些決策犯了致命的錯誤。

  不過,大師畢竟是大師。作者認為,巴菲特具有普通投資者所沒有的兩大優勢,而試圖仿效他的人又常常會忽視這些優勢。通過研究巴菲特的技巧,我們可以從中學到很多,並使自己變成一個更好的投資者。

  雖說巴菲特這次失敗了,但僅憑其勇於承認錯誤的勇氣,我們就該堅信其必會從挫折中奮起﹔而在世人心目中的“股神”形象亦會變得更加真實、偉大!(來源:上海証券報)

(責任編輯:蔣琪)
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