安邦:若巴菲特投資中國股市 很可能會破產--跨國公司-上這裡,懂跨國公司-外資 世界500強-外企-人民網--人民網
人民網

安邦:若巴菲特投資中國股市 很可能會破產

2011年12月16日09:07    來源:《中國企業家》     手機看新聞

  • 打印
  • 網摘
  • 糾錯
  • 商城
  • 分享
  • 推薦
  • 字號
  12月14日,今年的中央經濟工作會議結束。有些諷刺的是,雖然中央經濟工作會議明確提出要“發揮好資本市場的積極作用”,但國內股市再度以下跌報收,上証指數跌至2228.53點。

  迄今,國內股市幾乎連續下跌了整整一個月,而上証指數已跌至2009年3月18日以來的最低點。十年來,中國的GDP規模擴大4倍,從10萬億元增至40萬億元,經濟規模躍至全球第二,但中國的股指卻是零增長!這種巨大的反差無疑是極不正常的。

  安邦特約經濟學家鐘偉對於中國股市十年零漲幅頗為感慨。鐘偉表示,過去十年,除了中國經濟總量擴大外,股市上市公司翻了一倍,流通股增長近10倍,其給中國上市企業帶來的巨額的募集資金,給中國政府帶來了巨額的証券行業相關稅收,給証券從業人員帶來了行業高薪,給予了証券監管部門和交易所的管理者巨大的特權,給場外的私募和創業者帶來了暴富機會。鐘偉認為,中國股市和中國經濟共成長,幾乎完成了其絕大部分歷史使命,但隻有一項是例外的,即中國股市從未將保護投資者利益放在眼裡,無論是投資者和投機者在過去十年的中國股市中,絕大部分都消逝了。因此不客氣地說,中國股市是剝奪民眾財富,轉化為政府和企業財富的有效機制。因此,如果邀請巴菲特來A股投資,不出十年,巴菲特的破產應該是大概率事件。

  安邦首席研究員陳功在內部討論中表示,在中國,股市的起伏似乎並不重要的,經過了華爾街金融風暴之后,美國股市也在逐漸恢復。但問題是,中國前期投放了數十萬億資金洗禮的中國資本市場,出現了奇怪的萎靡不振,中國央行投放的資金都跑到哪裡去了?這才是值得探究的重點。

  在我們看來,中國股市的漲跌起伏,表面上看是由機構投資者和散戶在玩的游戲,中國証券市場的風浪就是由這兩者此起彼伏的關系決定的。但安邦在數年前的研究表明,中國証券市場還存在另一類投資主體——法人投資主體。在中國特色的國情下,由於大量法人資金游走於灰色地帶之中,有的已經套現成為私人持有的現金,有的則是企業流動資金或是投資,還有的根本就是銀行貸款和企業存款。正是由於這樣的原因,使得法人投資主體不能像機構投資者一樣光明正大地在市場上發聲,但這並不影響法人投資主體以自己獨特的方式影響中國股市的漲與跌。在我們看來,法人投資者才是中國証券市場的真正玩家,是市場的真正主導者。所有的金融政策,除非能夠了解他們、左右他們,否則將一無用處。

  陳功認為,在股市高潮期的時候,各類法人投資者會加入股市投資,因此法人投資佔支配性地位。但在股市低潮期,很多企業資金周轉困難,無法在股市投資,這時候就會表現得是散戶在唱主角了。非法人資金都是與消費有關的資金,在這部分資金中,房地產會佔用一部分,財政會佔用一部分,收入降低會減少一部分,銀行理財產品會佔用一部分,流向國外一部分,前期高消費佔用了一部分。減掉這些之后,可用於股市投資的資金並不多。

  機構投資者就是股市的劫掠者,行情好的時候趁機賺一把,行情慘的時候,它們跑得比誰都快,這是由資金性質決定的。而靠散戶的力量根本支撐不動股市,因此,現在股市低迷,安邦堅持反對用少量資金就可啟動股市的觀點,在我們看來,現階段要讓股市上漲,必須動用各種國有資金,非此不能解決問題。除了QFII之外,還必須大規模開放市場,利用外資來做以人民幣定價的股票,支撐人民幣的升勢。最重要的是,“國家隊”必須做好上場准備了,有關部門應該下定這個決心了。

  最終分析結論(Final Analysis Conclusion):

  中國股市的表現與中國經濟的增長完全背離,現在已經成為嚴重影響市場信心的問題。為了改變這種狀況,的確應該像中央經濟工作會議所說,“發揮好資本市場的積極作用”。在所有辦法之中,最重要的還是應該讓“國家隊”出場,至少要讓“國家隊”做好准備!

  (本文由安邦咨詢提供,作者為安邦咨詢高級研究員 賀軍)

  《中國企業家》網站專稿,未經授權,謝絕轉載。有意與中國企業家網站的內容轉載等業務合作者,請與市場部聯系(電話:64921616-8657)

 公司播報﹞﹝國際財經﹞﹝富豪·財富
     
世上最“貴”的女人 迪拜的“瘋狂”建筑 影后全裸代言迪奧
億萬富豪最多的城市 中國香煙排行榜 全球最美女兒國
 
(責任編輯:李海霞)

  • 打印
  • 網摘
  • 糾錯
  • 商城
  • 分享
  • 推薦
  • 字號
手機讀報,精彩隨身,移動用戶發送到RMRB到10658000,訂閱人民日報手機報。