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外媒析中美債務關系:中國人欠了美國人的錢

於曉華

2011年10月28日10:27    來源:新華網     手機看新聞

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  新加坡《聯合早報》10月27日發表了題為《中國和美國的債務關系》的文章,以下為主要內容:

  2011年1季度已經超過了3萬億美元,其中購買的美國國債已經達到了1.2萬億。於是,我們一些國人覺得美國人欠我們的錢,美國的經濟命脈就掌握在我們的手上,我們是“大爺”了。國內某記者在國際場合也“代表”中國人民“去”提醒”美國總統奧巴馬:“你們欠我們錢”。可是,如果仔細分析下來,我們會問“是美國人欠中國人的錢?還是中國人欠美國人的錢?”

美國國際收支中的“暗物質”



  從歷史的角度分析,美國從1982年開始持續30年保持貿易入超,累計的貿易赤字已經達到了6.6萬億美元。但是美國所欠的外債隻有4.5萬億美元。雖然美國經濟分析局(BEA)估計,美國在2010年國際金融支付淨流出為2萬億美元。看起來美國已經欠債無數,破產在即。

  其實不然, Ricardo Hausmann和Federico Sturzenegger在2005年的一份研究報告,不同於官方統計,認為美國從1982年到2005年之間美國實際的國際金融淨支付為每年淨流入約300億美元。我想這樣的一個趨勢在2005年之后也不會有很大的改變。美國在國際支付中還是資產的淨收益國。

  美國的官方統計和實際差距很大。經濟學家認為美國的國際收支平衡是靠一種看不見的所謂的“暗物質”造成的。Hausmann和Sturzenegger認造成美國的“暗物質”(Dark Matter)主要有三個原因:

  (1) 美國是一個資本出口的大國,在國外的資產總額超過了20萬億美元,其中私營部門的資產總額約為16萬億。他們資本附加價值非常高,在國際上的收益率遠遠高於美國經濟分析局的5%(長期國債平均收益率)。如果這些資產的實際回報率保守的按照中國現在的經濟增長率來計算,為10% 。在統計上造成的差異就達到了1萬億美元。那個2萬億缺口的一半就補起來了。

  (2) 美國的外債為4.5萬億元,這些外債的平均利息隻有5%。如果這些外債絕大多數(3萬億)回流到海外新興國家(就像一個銀行),資產回報率肯定會超過5%,如果還是保守的以10%計算,這一塊美國欠款卻白賺回了1500億的利差。

  (3) 美元是世界的結算貨幣,各國為了保持流動性,就必須持有美元,而這部分美元是利息很低。美國這些美元從他國換取的大量高價值資產,獲取更高的回報。世界現有的外匯儲備總額為7.5萬億美元,60%位美元,如果1/3為流動性美元,那美國就相當於無償的獲得了2.5萬億美元的資產。如果這些資產的回報率回報率為10%。這部分資產,美國每年淨賺2500美元。

  此外,美國每年有大量的新移民帶來了大量資產,投資技術,這些資產保守估計4000-5000億美元。

  如果以上這四點相加起來,所以美國的國際金融淨支付應該是平衡的,可能每年略有盈余。美國並不像我們所說或者看到的那樣負債累累。
【1】 【2】 

 


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(責任編輯:李海霞)

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