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大幅減持美國國債巨額美元何去何從?

2011年10月21日07:47    來源:《中華工商時報》     手機看新聞

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  美國財政部本周發布的最新數據顯示,今年8月份中國在連續4個月增持美國國債后減持365億美元,這是近年來最大幅度單月減持量。目前中國持有美國國債1.1370萬億美元。減持美國國債與美國主權債信評級下調有無關聯?美債為何是中國3.2萬億美元外匯儲備投資的“現實選擇”?未來外匯儲備投資多元化進程將如何演進?

  雖然中國仍為美國債第一大海外持有國,但中國持有美國債總量創一年來新低。

  中國自2008年9月首次成為美國債第一大海外持有國以來,共有3次較大幅減持,分別為2009年12月的342億美元、2010年5月的325億美元、6月的240億美元。其中2009年的減持使得中國一度再成第二大美債權國。

  國家外匯管理局相關負責人表示,外匯儲備持有美國國債是市場的投資行為,根據市場狀況動態調整,增持和減持是正常操作。對此,專家學者們見人見智。對外經貿大學金融學院教授丁志杰認為:“減持美國國債並不意味著我國在對待美國國債上有了方向上的戰略調整。”清華大學中國與世界經濟研究中心專家袁鋼明表示:“市場上對於中國大幅度拋售美債的說法也是沒有依據的。從近期情況看,國際市場主要央行都在群體性減持,我國的減持應該是在波動中的調整。”中國社科院國際金融專家張明直截了當地指出:“現在沒有任何跡象表明中國在系統地、持續地減持美國國債。”

  透視本次減持美國國債背后的原因,一些專家認為,這反映了我國外匯儲備管理者對中長期美元貶值的擔憂和中國迫切需要擺脫“美元陷阱”的考量。

  中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英說,美國“寅吃卯糧”滾出巨大債務雪球,國際貨幣體系又是美元本位制,中國由於外貿結構等原因以美元為主的外匯儲備迅速積累。但是在美元貶值風險加大的同時,增持和減持美債都會對中國經濟造成損害,陷入“美元陷阱”中。

  “目前中國3.2萬億外匯儲備中近70%為美元資產,歐美債務危機凸顯了資產單一性的風險。”袁鋼明說,“亟須擺脫外匯儲備被美元‘綁架’的困境。”

  雖然經濟學家普遍認為美國主權債務違約的可能性很小,但對美國違約風險的討論從未停止過。“目前美國公共債務負擔加大,美國通過各種方式擺脫債務負擔的意願將會變得越來越強烈,如貶值美元。”陳鳳英說。

  “持有一定量美債對豐富外匯儲備投資有益,確可說是一種‘現實選擇’。”陳鳳英說,“世界經濟就像是很多個長疤的蘋果,只是美國的疤要輕微一些。”

  “我國在處理美國國債問題上,處於兩難困境。”袁鋼明說,“外匯儲備的高速增長會引起國際上對我國貿易狀況和人民幣幣值的高度關注,容易誘發爭端,要投資卻沒有更好的選擇。”

  對於有觀點提出中國外儲可以用來大量投資石油、黃金等大宗商品,外管局負責人表示,大宗商品價格波動較大風險較高,並且如果利用外儲大規模投資,則可能推升其市場價格,反而不利於我國經濟發展和居民消費。

  美元資產不確定性增加更凸顯了中國外匯儲備投資多元化的迫切性。

  “短期內美元本位制的國際貨幣體系不會改變,中國繼續持有大量美元資產也不易改變。”陳鳳英認為,“中國企業可以更多地參與到海外市場直接投資中去,也可以挑選優質外國公司購買債券。但是這需要一個過程,不是一蹴而就。”

  “還要從完善人民幣匯率形成機制入手,穩步推進人民幣的國際化歷程,增強人民幣的國際信用。有效的多元化是戰略性質的資源部署,追隨市場和輿論表現往往不夠理性和專業,容易演變為追漲殺跌的投機行為。”陳鳳英說。
(責任編輯:李海霞)

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