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中投被譏“送財童子” 1.5萬億美債投資又打水漂

2011年08月15日13:31    來源:東方網     手機看新聞

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  “中投公司就是送財童子,黃金投資比例隻佔1.6% ,沒有享受到黃金上漲帶來的好處,而美債的風險卻時刻抽打著他的臉蛋。”

  “美國債務狀況惡化,美元價值受到動搖已成定局,人民的血汗錢打水漂,由誰來承擔責任?”

  自8月5日遠在太平洋那端的美國傳出信用評級被標普調低后,有關中國投資有限責任公司(下稱“中投”)受困美債的話題就在微博上爭論不休。

  美債灰暗的投資前景,預示中投又陷入一個巨虧漩渦,但是中投管理層卻很淡定,直言“不會認真對待信用評級”。

  賬面最低損失20%

  美國發生債務危機,受影響最大的,除了美國本身外,可能就數持有龐大美國國債的中投了。

  很多評論人士認為,除了美債,目前沒有更多的安全品種,如果拋售,肯定會帶來連鎖反應。但無論如何,在未來一段時間,美元難逃貶值厄運,美債投資前景不妙。

  持有巨量美債資產的中投公司隻能說又被“毒害”了一次。

  根據中國外管局數據的統計,中投持有的3.2萬億元的外匯儲備中,70%仍然是美元資產。其中,持有美國國債達到11598億美元,是美債的第一持有主體,佔比高達12%,甚至比美聯儲高出2個百分點。

  盡管多數機構預期美債市場短期內不會劇烈變動,但據美國証券行業和金融市場協會測算,評級下調可能令美債收益率長期內上升0.7個百分點,對美國而言將增加約1000億美元的公共債務融資成本,對中國和日本等債權國而言,則難具體測算美債價值損失及美元下跌的匯率損失。

  諾貝爾經濟學獎得主、美國著名經濟學家克魯格曼更是明確指出,不管發生哪種情況,美元貶值或者美債評級下降,中國購買的美國國債將遭受20%~30%的投資損失。國內一些經濟學家對於美債危機造成的賬面減值也大致估算在20%。

  按照1.16萬億美國國債持有量計算,最低下跌20%,將會損失2300億美元,折合人民幣1.5 萬億元。這就意味著,每個中國人手中約有1100元錢蒸發。

  中國信用評級機構、大公國際資信評估有限公司董事長關建中也表示,美國償債能力下降的基本判斷已經得到市場肯定,中國持有的美國國債一定會貶值。

  管理層態度淡定

  盡管市場各方憂心忡忡,但是中投公司高層並不焦慮。

  中投副總經理汪建熙今年1月就表示,中國不必抱怨美元或者美債高風險,持有大量的美元資產並非中國獨有的問題。

  他認為,美債是世界上最大的債券市場,流動性最好,其他金融產品風險未必小多少,而且沒有風險,就意味著沒有收益。

  在中投看來,就是“矬子裡拔將軍”,美債已經是比較好的投資品,大家就不要再說什麼了。

  面對標普下調評級,中投公司發言人表示不予置評,以免影響市場。中投國際有限公司董事長劉遵義更是撰文稱,不會認真對待信用評級。如果信貸評級機構在分析債券信用度上是那麼出色,他們就應該去管理大型投資組合,賺取龐大費用,而不是在做評級工作。

  對外投資頻頻失利

  面對美債危機,中投很淡定,但是卻不得不讓人擔心中投的其他美元資產。

  上文提到,3.2萬億元外匯儲備中,70%是美元資產。受美債危機影響,美國經濟前景難料,美元資產投資縮水難以避免。

  其實,追溯過去,中投也不乏投資失敗案例。

  2007年5月,籌備中的中投展開海外投資,第一筆就是斥資30億美元購買10%的黑石股票,鎖定4年,浮虧達18億美元。

  同年12月,中投再斥巨資56億美元投資摩根士丹利,此后多次增資抄底,投資額度約達到68億元。但遺憾的是,金融危機以來,摩根士丹利股價不斷下跌,按購買的平均價格25.9美元計算,至今賬面浮虧高達25億美元。

  貨幣基金按理說安全性較高,但是2008年9月,中投投資的Reserve Primary Fund被迫核銷所持雷曼兄弟債券,引發大規模贖回潮。直到2009年7月,中投才收回全部投資。盡管本金上沒有虧損,但是長達兩年多的資金機會成本又有誰能算得清?

  今年日本大地震,東京電力公司旗下核電站爆炸損失慘重,不幸的是,中投在該公司上也有巨額投資,媒體報道大約有359億日元。

  加快外儲多元化進程

  美債投資前景堪憂,中投公司未來投資方向,被一致認為需要分散外匯儲備投資力度。

  有跡象顯示,中國正在加快外匯儲備多元化的進程。

  2010年年報顯示,中投減少了投資組合中的現金佔比,現金佔比從2010年初的32%降到年末的4%,已基本實現滿倉運作。手中的資產加大了私募股權、房地產(尤其是房地產投資信托基金)、基礎設施和直接投資的比重,由2009年的6%提高到21%。

  在區域市場投資方面,中投降低了在北美與拉丁美洲的投資比例,增加了在亞太、歐洲及非洲的投資比例。

  渣打銀行估計,今年中國將大約3/4的新增外匯儲備投入了非美元資產,前5個月,中國購買了大約240億美元德國、法國所發行的AAA級債券以及720億美元的歐洲公司債。

  在行業方面,與國內投資市場普遍較為看好醫療、消費品等行業不同,中投全球組合中最為青睞金融,投資比例達到17%,能源和材料次之,分別為13%和12%。

  國務院發展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員夏斌建言,中國目前亟待評估自己作為美債主要投資者所面臨的風險,並加快外儲多元化的步伐。從短期看,中國可通過調整外匯儲備資產結構降低風險,就中長期看,關鍵是將外匯儲備規模維持在一個合理水平。

  國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙鬆更是直接指出,如果投資結構不進行重大調整,作為一個具體的外匯儲備投資決策,大概隻能在比較差的美元債、還有更差的歐元債或者日元債之間做選擇,加大戰略性資源的配置並推進結構調整,肯定是一個大方向。

  最新的消息是,中投頻頻出手海外油氣資源。8月10日擬投資40億美元和法國燃氣蘇伊士集團合作油氣開發。8月9日,中石化還對澳大利亞昆士蘭州天然氣出口設施投資了17.65億美元。
(責任編輯:李海霞)

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