高盛還值得投資嗎

James B. Stewart

2010年07月26日08:24  來源:人民網-《國際金融報》

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  此次金融危機中,還有哪家公司比高盛集團遭受了更多的詬病呢?

  被《滾石》雜志冠以“吸血烏賊”惡名的高盛被牽扯進了多宗涉嫌非法的陰謀:涉嫌伙同其前任主席、美國財長保爾森拯救美國國際集團,並從中獲利﹔拿著納稅人的錢給員工支付高額獎金﹔據悉高盛還幫助希臘政府隱瞞真實的赤字情況,導致歐洲陷入債務危機……

  一句話,高盛已經成了華爾街放縱的代名詞。

  值得一提的是,雖然有這麼多罵名在身,高盛卻幾乎沒有遭到過正兒八經的指控。最后,還是公司不到30歲的VP圖爾和他那些輕率卻夠直率的郵件引發了真正的指控:高盛未能向一樁基於抵押貸款支持証券的問題投資項目的買家披露實質性的信息,該投資項目的推出剛好是在房地產泡沫破滅之前。

  我對高盛在此項交易中所扮演的角色也是持批評的態度,4月份我曾經撰文表示,姑且不論這種交易合法與否,至少“它未能達到誠信和專業這兩個更高的標准,目前高盛的當務之急便是重新找回昔日的誠信和專業。”

  也許在任何一個置身華爾街之外的人看來,真相從一開始便已昭然若揭。但是高盛擁有大批的辯護者,聲名顯赫的巴菲特便是其中之一。巴菲特是高盛的主要投資者之一,其立場自然很難不受影響。他的偏見應當是源於他在抵押貸款支持証券領域摸爬滾打了太長的時間,圖爾早前便很有先見之明地用“超現實”這個詞來形容過這個領域。高盛堅稱自己沒有做錯,或者至少沒有違反華爾街的現行標准。高盛能夠忍氣吞聲作出和解,還是值得肯定的。首席財務長維尼亞周二表示,“我們承認自己有過失,並為此深感愧疚。我們深知此事於己不利,所以會鄭重應對。”

  高盛表示,公司有關抵押貸款的業務種類繁多,目前隻此一宗接受了調查,這一點也值得關注。如果牽扯到保爾森的此次交易是惟一一次高盛管理層人員涉入的不非法但缺乏職業操守的行為,那麼就不應當將此次事件同整體割裂開來看待。

  同華爾街其他銀行一樣,高盛在促成那些勢必有人賺有人賠的交易時,也面臨著或現實或潛在的利益沖突。即便不是所有、至少也是有相當一部分的金融衍生品,其資金總值是不會增加的。這可不像包銷公開招股,如果股市上漲,則皆大歡喜,人人都可獲利。高盛曾經揚言可以應對此種沖突,國會也決定對高盛及其他大銀行的此類業務不予禁止。不過在此次和解之后,高盛必須要時刻向世人展示公司有能力應對此類沖突,這也就意味著,今后交易信息必須完全公開,要對所有客戶一視同仁,不可為了迎合保爾森之類的大客戶而作弊。

  不過高盛新近表現出來的低姿態令人感覺耳目一新同時也很振奮人心。金融改革法案的通過對於高盛也是一個利好,此項法案終結了監管環境不明朗的局面。

  周二,高盛公布的第二季度業績顯示,當期盈利極低,除了此次和解所需費用之外,很大一部分原因是第二季度的交易虧損,包括毀滅性的“閃電崩盤”和歐洲債務危機引發市場急劇下滑等因素。此消息一出,高盛的股價隨即上揚,我認為投資者能這樣把目光放長遠是明智的。畢竟,高盛擁有令人艷羨的規模,而且其業務性質也決定了他們能夠得到比多數投資者更權威的資訊。

  4月份的時候,我說在我對高盛誠信度的信心恢復之前,我是不會考慮購入高盛股票的。他們現在已經作出了和解和承諾,那麼我相信這個時刻已經來到了。

  (本文作者系《財智月刊》雜志和SmartMoney.com的專欄作家)

    《國際金融報》 (2010-07-26 第06版)

(責任編輯:隋立明(實習))
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